Verbriefungen: Chancen durch Komplexität
Verbriefungen (engl. Structured Credit) sind handelbare Instrumente, die eine Vielzahl von Einzelkrediten bündeln und seit Jahrzehnten einen effizienten Baustein in der Portfoliokonstruktion professioneller Investoren darstellen.
Aufgrund der attraktiven Renditeaufschläge gegenüber Unternehmensanleihen, Pfandbriefen oder Staatsanleihen wächst das Interesse an Verbriefungen. Auch die variable Verzinsung bietet einen effektiven Schutz gegen Zinsvolatilität. Union Investment überzeugt ihre Kunden bereits seit 2001 mit einem exzellenten Marktzugang und maßgeschneiderten Lösungen rund um Verbriefungen.
Der globale Verbriefungsmarkt zeichnet sich durch seine hohe Komplexität aus. Diese bietet ein hohes Potenzial an Chancen, die sich durch unser über viele Jahre aufgebautes und bewiesenes Know-How realisieren lassen. Wir nutzen gezielt die spezifischen Eigenschaften der unterschiedlichen Verbriefungen und erreichen so ein hohes Chance-Risiko-Profil.
Drei Fragen zu Verbriefungen mit Alexander Ohl
Gute Gründe für Verbriefungen mit Union Investment
Hervorragender Marktzugang
Unsere Größe ermöglicht uns einen hervorragenden Marktzugang: Mit einem durchschnittlichen gehandelten Volumen von 1,5 Mrd. EUR pro Jahr in Verbriefungspositionen in den letzten 11 Jahren.
Marktführende Systeme
Marktführende externe wie auch eigenentwickelte Systeme unterstützen unseren fundamentalen Investmentprozess und ermöglichen neben der Portfoliosicht auch den Einblick auf Einzelkreditebene sowie umfassende Stresstests und Simulationen.
Eines der größten Teams in Europa
5 Portfoliomanager mit durchschnittlich 20 Jahren Kapitalmarkterfahrung steuern die Zusammensetzung der Portfolios und verhandeln bei Bedarf die Konditionen der CLOs mit den Emittenten.
Investmentziele und -prozess
Optimum aus Sicherheit, Rendite und Liquidität im Fokus
Unsere Philosophie ist es, die gegensätzlichen Anforderungen an Sicherheit, Rendite und Liquidität im komplexen Verbriefungsmarkt optimal auszubalancieren. Unsere Philosophie spiegelt sich in dem ausgewogenen Risikoprofil unseres Track Records wider. Eine vergleichsweise hohe Liquidität erreichen wir durch ein effizientes Risikomanagement. So denken wir bereits beim Kauf eines Wertpapiers an dessen Verkauf, beobachten die Risiken kontinuierlich und steuern sie diszipliniert.
Stringente globale Selektion
Der globale Verbriefungsmarkt zeichnet sich durch Komplexität aus. Dies bietet ein hohes Potenzial an Chancen. Wir nutzen gezielt die spezifischen Eigenschaften der Marktsegmente, um Verbriefungsstrukturen präzise zu selektieren. Im Ergebnis erzielen wir ein hohes Chance-Risiko-Profil. Dieser selektive und im Ergebnis diversifizierte Ansatz ermöglicht eine passgenaue und individuelle Portfoliokonstruktion für unsere institutionellen Kunden.
Hohe Analysekapazität zum Vereinnahmen der Komplexitätsprämie
Unser Ziel ist es, die Komplexitätsprämie zu vereinnahmen. Ein großes Team mit hoher Expertise, eine dedizierte technische Infrastruktur und detaillierte Informationssysteme sind entscheidend, um die Komplexitätsprämie des Verbriefungsmarktes zu verdienen. Bei Bedarf verhandeln wir individuell mit den Emittenten die Konditionen der CLOs, um einen Vorteil für unsere Investoren zu erzielen oder Risiken gezielt zu reduzieren.
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Chancen und Risiken von Verbriefungen
Chancen
- Attraktiver Renditeaufschlag gegenüber Unternehmensanleihen durch Vereinnahmung von Komplexitäts- und Liquiditätsprämien
- Begrenzung des Zinsänderungsrisikos
- Attraktive Rendite trotz niedriger Zinsduration
- Geringe historische Ausfallraten europäischer Verbriefungen
- Diversifikationseffekt durch Zugang zu alternativen Kreditarten
Risiken
- Marktbedingte Kurs- und Renditeschwankungen sowie Bonitätsrisiko einzelner Emittenten/ Vertragspartner
- Erhöhte Kursschwankungen und Verluste bzw. Ausfälle bei Anlagen in Schwellen- und Entwicklungsländern
- Illiquidität von Vermögensgegenständen
- Erhöhte Kursschwankungen aufgrund der Zusammensetzungen der Fonds
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